İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu: "Swap Savaşları; Londra ile Ankara'nın bilek güreşi"

İktisatbank'ın 28 Mart'a ilişkin Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu şu şekilde:

Görevim gereği, günlük iş hayatımın bir parçası olan ve tutarı milyarlara varan swap işlemlerinin, sokaktaki Ayşe teyzenin gündemine bu kadar hızlı gireceğini hiç düşünmemiştim

Basit bir değiş tokuş "trampa" işlemi olan swap, şu anda Türk mali piyasalarının bir numaralı gündem maddesi haline geldi. Aslında olayın arka planı, yabancı yatırımcının swap işlemi ile TCMB'yi Dolarda sıkıştırması sonrasında, TCMB'nin de yabancıları Londra'da TL'yle sıkıştırmasından ibaret.

TCMB'nin kuru savunmak adına TL likiditesini kısması ardından, Londra'da dün %650'lere varan gecelik swap faizlerinin, TL'yi açığa satanları zor durumda bıraktığı ve kuru dizginlediği doğrudur.

Lakin, yabancı yatırımcının TL'ye ulaşımını swap faizlerini yukarı iterek kısıtlama girişimi, Türkiye'ye inan, döviz bozup TL ve TL cinsi yatırım araçlarına sığınan (hisse ve tahvil alan) yabancı yatırımcıların, söz konusu piyasalardaki pozisyonlarını satmaya yönelttiğini görüyoruz. Dün de değindiğimiz üzere, her ilacın bir şifa bir de yan etkisi vardır.

Aşağıdaki grafiklerden görüleceği üzere, son günlerde döviz, hisse, tahvil, CDS ve Londra gecelik TL faiz piyasasında sert hareketler görülüyor. TL bulamayan yabancı yatırımcı, Borsa İstanbul'da Türk Şirketleri satarak son 2 günde değerlerinin %10 erimesine neden oldu. BIST100 endeksi 105bin zirvesinden 91bine kadar hızla geriledi

Benzer bir şekilde, Şubat ayında %14'e gerileyen 10 yıl vadeli gösterge bileşik faiz dün %18'lere yükseldi (yabancı TL yaratmak için tahvil de sattı). Yabancının Türkiye riskini gösteren 5 yıl vadeli CDS primi, Eylül ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Fonlama maliyetinin bir gün %24, ertesi gün %650 olduğu bir varlık sınıfı, İstanbul-Londra arasında fon akımlarının kesilmiş olması, içerde başka sorunları da beraberinde getirdi. USD/TRY kuru için aynı vadede iki farklı fiyat oluştuğunu görüyoruz.

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 28/03/2019 – Perşembe