İktisatbank Piyasa Analizi... “Enflasyon sorun; faiz kuzeye. Altın 'reel getiri' karşısında suskun!”

İktisatbank'ın 21 Nisan 2022’ye ilişkin Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu şu şekilde:

“Küresel mali piyasalar dün göreceli olarak sakin bir gün geçirdi. Hatırlanacağı üzere, bir önceki gün IMF'nin 2022 yılı küresel büyüme tahminini aşağı yönde revize etmesi, emtia fiyatları üzerinde ciddi mânâda baskı kurmuştu. Büyümenin %1 oranında aşağı yönlü güncellenmesi ardından petrol fiyatları ve altın tabir caize tepetaklak olmuştu.  

Elbette, yaşanan türbülans, kaçınılmaz olarak ABD tahvil piyasalarına da sirayet etti. Her nasıl ki küresel büyümenin yavaşlayacak olması petrol talebinin de yavaşlaması mânâsına gelerek Brent petrol üzerinde baskı kuruyorsa, benzer bir şekilde, piyasa faizlerinin de, yavaşlayacak küresel ekonomi nedeniyle baskı altına girmesine neden oldu. Bu bağlamda, amiral gemi, ABD'nin 10 yıllık tahvilleri, psikolojik %3 seviyesini test etmesi ardından dün 15 baz puan gevşeyerek %2,85 seviyesine kadar geriledi. 

ABD tahvil faizleri ile daha doğrusu enflasyondan arındırılmış 'reel getiri' ile, faiz getirisi olmayan altının ters korelasyonu, Salı günü çok güzel bir şekilde çalışmıştı. 10 yıllık nominal getirinin %3 seviyesine yükselmesi sonrası reel getirinin de uzun bir aradan sonra ilk kez pozitif bölgeye geçmesi, altın üzerinde baskı kurmuş, ons altın 2,000 dolar seviyesinden adeta kırmızı kart görerek hızla 1,930'lu seviyelere kadar gerilemişti. Dün, ABD faizlerinin, IMF büyüme revizyonu ardından düşmesine paralel, reel getirinin de yeniden negatif bölgeye geçmesi ile altın üzerindeki baskının da azaldığını gördük. Altın ons fiyatı günü 1,960 dolar seviyesine yakın tamamladı. Altın takip eden yatırımcıların gözü mutlaka 10 yıllık tahvil getirilerinin üzerinde olması gerekiyor.” 

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 21 Nisan 2022 – Perşembe