İktisatbank piyasa analizi: ABD-İran hattı ısınırken diplomasi sürüyor, piyasalar kararsız!

İktisatbank, 19 Şubat 2026’ya ilişkin piyasa analiz raporunu yayımladı. Raporda, "ABD-İran hattı ısınırken diplomasi sürüyor, piyasalar kararsız!" ifadeleri kullanıldı.

Küresel mali piyasalar dün günün büyük bir bölümünde iyimser bir seyir izlemesi ardından günün son işlem saatlerinde gergin hatta satıcılı bir seyre büründü. ABD'nin İran'a askerî bir operasyon düzenleyebileceği ihtimalinin artması havanın da hâliyle değişmesine neden oldu. ABD merkezli haber platformu Axios, Washington kulislerine yakın kaynaklara dayandırdığı haberinde, ABD ile İran arasında bir askerî çatışmanın 'yakın' olabileceğine dair işaretler bulunduğunu öne sürdü. Habere göre İsrail, günler içinde başlayabilecek daha geniş kapsamlı bir savaş senaryosuna hazırlandığı iddia edildi. İddialar arasında, haftalar sürebilecek tam ölçekli bir ABD-İsrail operasyonuna yer verilirken, bölgede iki uçak gemisi ve çok sayıda savaş gemisinden oluşan ABD deniz gücü, yüzlerce savaş uçağı konuşlandırılması ve son günlerde Orta Doğu'ya yoğun mühimmat sevkiyatının altı çizildi.  

Axios, ABD'de özellikle Beyaz Saray ve Kongre kulis haberleriyle bilinen, siyasî içerik ağırlıklı dijital bir medya kuruluşu olup, genellikle üst düzey yetkililere dayanan özel haberleriyle öne çıkıyor. Ancak resmî makamlar tarafından henüz 'yakın' bir savaş senaryosunu teyit eden bir açıklama yapılmadığını da not etmemiz gerekiyor. Bu nedenle piyasalarda fiyatlama şimdilik risk artışı üzerinden şekillenirken, diplomatik temasların seyri ve sahadaki askerî hareketlilik yakından izlenmeye devam ediyor.  

Petrolün kalbinin attığı ve arzın %20'sinden fazlasının aktığı Hürmüz Boğazı'nın yeniden gündemin ilk sırasına yerleştiğini not edelim. Geride bıraktığımız haftayı 67 doların diplerinde tamamlayan Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı, dün günü %4,5 yükselişle 71 dolar seviyesinin kıyısından tamamladı. Savaş riskinin artması risk iştahını bozunca, kıymetli metal fiyatları da dün sert bir yükseliş kaydetti. Evvelki gün 4,840 dolar seviyelerine kadar gerileyen altının ons fiyatı, dün risklerin akşamüzeri hızla artmasıyla 5 bin dolar sınırını aşarken, benzer bir şekilde gümüş ve platin de sırası ile 78 ve 2,100 dolar seviyelerini test etti.  

Diplomasi kanalı tamamen kapanmış olmasa da, ABD’nin askerî kapasitesinin önemli bir bölümünü İran'ın kapısına kadar konuşlandırmış olması, sürecin yalnızca bir gövde gösterisinden mi ibaret olduğu yoksa daha uzun soluklu ve kapsamlı bir çatışmanın mı habercisi olduğu sorusunu gündemde tutmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Önümüzdeki günlerde sahadan gelecek sinyaller ve diplomatik temasların seyri, bu kritik ayrımın hangi yöne evrileceğini belirleyecektir. İran'a yönelik olası bir saldırı Hürmüz Boğazı'nın kapanmasına yol açarsa, petrol fiyatlarında yaşanacak yükselişin Türkiye gibi net enerji ithalatçısı olan ülkeler için (enflasyon ve cari açıkla mücadele) olumsuz bir haber olacağını peşinen belirtmemiz gerekiyor. Brent cinsi ham petrolün yılbaşına göre bakılırsa %16 yükseldiğini hazır yeri gelmişken not edelim! Dün bu bağlamda, iyimser bir gün geçiren ve sert yükselişlere sahne olan Türk hisse senetleri, günün sonunda yaşanan gelişmelere paralel kazanımlarını koruyamadığını gördük.  

BIST 100 ana endeksi gün içinde %2’nin üzerinde primli bir seyir izlese de, kapanışa doğru gelen realizasyonlarla kazançlarının büyük bölümünü geri vererek günü yalnızca %0,23 artışla tamamladı. Bankacılık hisseleri de benzer şekilde gün içi zirvelerinden geri çekilse de görece daha dirençli kaldı. Gün içinde %3,6’ya kadar yükselen XBANK endeksi, kapanışta %1,6 primle pozitif ayrışmayı başardı. Türk Hava Yolları ve Pegasus gibi havacılık sektöründe bulunan ve son dönemlerin en iyi performansını kaydeden hisselerinin, savaş riski ve artan petrol fiyatlarından etkilenerek sert bir şekilde gerilediğini de gördük. USDTRY kuru 43,70 seviyelerinde otoritenin kontrolünde sakin bir seyir izlerken, 5 yıl vadeli CDS risk primi 220 baz puan ile değişim göstermezken, tahvil faizleri de göreceli yatay bir seyir izledi. 

Fed'in 27-28 Ocak tarihli olağan toplantısının tutanakları dün gece açıklandı. Tutanaklar, politika yapıcıların faizi %3,50-%3,75 aralığında sabit tutma konusunda neredeyse fikir birliğinde olduğunu, ancak bundan sonraki adımlar konusunda belirgin bir görüş ayrılığı yaşadığını ortaya koydu. Birkaç üye enflasyon hedefin üzerinde kalırsa faiz artışının dahi gündeme gelebileceğini belirtti. İngiltere'de dün açıklanan enflasyon verisi ardından İngiltere Merkez Bankası'nın bir sonraki olağan toplantısında faiz indirimine gideceği yönünde beklenti ile kraliyet aslanı sterlin dolar karşısında 1,35 seviyesinin altına gerileyip son bir ayın en düşük seviyesini test etti. ECB Başkanı Lagarde'ın görev süresi dolmadan erken ayrılacağı yönünde haberler de EUR'nun dolar karşısında hafif de olsa değer kaybetmesine neden oldu. Her ne kadar zayıf dolar temasını savunmaya devam etsek de, DXY'nin bu hafta %1'e yakın değer kazandığını daha basit bir anlatımla, doların bebek adımlarıyla da olsa yukarı yönlü hareketlenmeye başladığını görüyoruz! Dikkatle takip edeceğiz.

Genel hatlarıyla bakılırsa, piyasalar bir yandan teknoloji hisselerindeki toparlanmayı fiyatlarken, diğer yandan jeopolitik riskler ve para politikasına ilişkin belirsizlikler nedeniyle temkinli duruşunu sürdürdüğünü görüyoruz. Başkan Powell'ın görev süresinin sonuna yaklaşılırken ve yerine Kevin Warsh'un geçmesi beklenirken, toplantı tutanaklarının da işaret ettiği üzere, Fed içerisinde hâkim olan ayrışmış tablonun yeni başkan için de ciddi bir uzlaşı sınavına işaret ettiğinin altını kalınca çizmek gerekiyor. Vadeli kontratlar, şimdilik faiz artışı ihtimalini dışlarken, ilk faiz indirimi için ise Haziran toplantısı ön plana çıkıyor. 

Piyasaların odağında haftanın son iş günü açıklanacak ve Fed'in favori enflasyon göstergesi olan PCE verisinin bulunduğunu tekrar hatırlatmak isterim. Faiz getirisi olmayan altının, düşük faiz ortamında avantajlı olsa da, kısa vadede yön tayini için 5,100 dolar seviyesi aşılmadan hamle yapmak istemeyeceğiz. Gümüş içinse bazı okurlarımız "gözünüzden düştü mü?" sorusunu bize sıklıkla sormaya başladıklarını görüyoruz. Açıkçası senelerdir gümüşün ateşli bir savunucu olmamıza rağmen, geçen haftalarda yaşanan 'vahşi' düşüş bizleri biraz kenara çekilmeye sevk etti. Lâkin, koşudan örnek verirsek, oldukça güçlü koşan ve hâliyle yorulan gümüşün dinlenerek ya da konsolide olarak yeniden toparlanma emareleri gösterdiğini de göz ardı etmiyoruz. Teknik mânâda 79 dolar üzerinde günlük bir kapanış durumunda yükseliş isteğinin oluşmaya başlayacağını düşünüyoruz. Hülâsa, kıymetli madenleri yakından takip etmeye devam ediyoruz. Doğru şartların oluştuğuna ikna olursak, uzun pozisyon açmaktan da geri durmayacağız. Kripto cenahında amiral gemi Bitcoin ise 67bin dolar seviyelerinde 'tatsız' seyrini korumaya devam ettiğini not edelim. Aşırı satım bölgesine gelen Bitcoin'de, teknik mânâda aşağıda 58bin dolar seviyesine azami dikkat göstereceğiz.

ABD borsaları, teknoloji hisselerine gelen alımların desteğiyle dün geceyi yükselişle tamamlarken, küresel piyasalarda genel hatlarıyla temkinli havanın korunduğunu görüyoruz. Nvidia'nın Meta ile çok yıllı yapay zekâ çipi anlaşması yapması teknoloji hisselerine moral verirken, Nasdaq endeksi dün geceyi %0,8 yükselişle tamamladı. Yeni gün başlangıcında, iyimserliğin Pasifik'in diğer ucuna da ulaştığını söylemem gerekiyor. Gösterge endeks Tokyo borsası %1 yükselirken, Asya genelinde ve ABD borsalarının vadeli işlemlerinde yeşil rengin hâkim olduğunu görüyoruz. Özellikle tatilden dönen Güney Kore borsası Kospi %2,7 yükselerek rekor seviyelere çıkarken, MSCI Asya-Pasifik endeksi de artış kaydetti. 

ABD-İran hattındaki belirsizlik sürerken, petrol fiyatlarının bu sabah 70 dolar eşiği etrafında dengelendiğini görüyoruz. Piyasalar bir tarafta Cenevre'de yürütülen diplomatik temaslardan gelen sınırlı ilerleme sinyallerini, diğer tarafta bölgede artan askerî hareketliliği aynı anda fiyatlamaya çalışıyor. İran'ın füze denemelerine ilişkin NOTAM yayımlaması (havacılara bildiri) ve ABD'nin bölgeye ilave savaş gemileri konuşlandırması risk primini canlı tutuyor. Tam ölçekli bir çatışma olasılığını şimdilik düşük görsek de, sert yönlü bir kopuş yerine, yüksek tansiyon altında temkinli ve bekle-gör odaklı bir fiyatlama davranışını ön planda tutmaya gayret edeceğiz.

Makro cephede her hafta perşembe günü olduğu üzere TCMB ve BDDK haftalık bültenlerini takip edeceğiz. Veri akışında, Türkiye'de tüketici güven endeksi, konut satışları ön plana çıkarken, ABD'de işsizlik maaş başvuruları ve bekleyen konut satışları takip edilebilir.

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 19 Şubat Perşembe