İktisatbank piyasa analizi: Jeopolitik başlıklara rağmen risk iştahı tam gaz devam ediyor!

İktisatbank'ın 6 Ocak 2026’ya ilişkin Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu şu şekilde:

ABD'nin şafak operasyonuyla Maduro’yu devirmesi, Venezuela’da sevinçten çok belirsizlik ve korku yaratsa da, küresel mali piyasalar yeni yıla iyimser bir seyir izleyerek başladığını söylememiz gerekiyor.  Caracas’tan gelen izlenimler, net bir geçiş planı olmadan ülkenin kaosa sürüklenebileceği, petrol pazarlıkları ve oluşan güç boşluğunun yeni çatışmaları tetikleyebileceği endişesinin ağır bastığını gösteriyor. Trump'ın müdahâlenin sürebileceğine dair açıklamaları ve Venezuela sonrası Küba, Meksika ve hatta Grönland’a uzanan sert söylemi, ABD'nin bu hamlesinin başka ülkelere de örnek olup olmayacağı sorusunu gündeme taşıyor! Bu minvalde, İngiliz Meclisi'nden ABD adımının Rusya ve Çin'i casaretlendirebilir yorumu geldiğini not edelim. 

Her ne kadar dünya Venezuela ile ilgili gelişmeleri endişe ile takip etse de, finansal piyasalar cephesinde zayıf ABD doları argümanı yeni yılın ilk işlem gününde de ana tema olmaya devam etti. Dün sabah saatlerinde kafalar bir nebze de olsun karışsa da, etkisi tahmin ettiğimiz üzere uzun soluklu olmadı. Ya da, risk iştahının olumsuz bir şekilde etkilenmemesi en önemli başlık olarak ön plana çıktığını not etmemiz gerekiyor. Venezuela petrolünün bir noktada devreye gireceği beklentisi ile (arzın artacak olması) petrol fiyatları üzerinde majör bir etki yaratmadı. Cuma günü 60,75 dolar seviyesinde olan Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı, ancak 1 dolar yükselebildi. Trump'ın yapıcı yerine izlediği 'yıkıcı' politikalara dünyanın da adapte olmaya başladığını not etmemiz gerekiyor.  

ABD'den gelen verilerin göreceli olarak zayıf tarafta kalması, Fed'den beklenen faiz indirimleri ve dünyada egemen olan risk iştahı yukarıda da belirttiğim üzere zayıf ABD Doları temasını güçlü tutuyor. Haftayı 72 dolar seviyesinde tamamlayan gümüşün ons fiyatı, spot piyasada son üç günde (yeni yılda) %10 yükseliş kaydederek yeniden 79 dolar seviyesine geldi. Benzer bir şekilde, altının ons fiyatı da, biraz da güvenli liman edasıyla artan talebe paralel 4,465 dolar seviyesine yükselmek suretiyle yeni yılda %4 primlendi. Kıymetli metallerde, dün de belirttiğimiz üzere, destek seviyelerden gelen alım iştahının da yardımı ile yukarı yönlü isteğin devam edeceğini düşünüyoruz. Dün bizler de yeniden uzun pozisyona geçtik. Kıymetli metaller sert alımlara sahne olurken, bir süredir 90bin dolar seviyesinin altında sıkışan bitcoin, aşağı yönlü kırılım gerçekleştirmeden yönünü yukarıya çevirerek 94bin dolar seviyesine yükseldi. Kripto varlıkların genelinde yükseliş isteğinin korunduğunu görüyoruz.  

Dünya Venezuela meselesini takip ederken, dün gözler TÜİK tarafından açıklanan resmî enflasyon verisine çevrildi. TÜFE aralık ayında tahminimize paralel %0,89 artış kaydederken, yıllık gerçekleşme de %30,89 olarak kayıtlara geçti. Özel kapsamlı TÜFE göstergesi C tanımlı endeks (TCMB'nin kontrol alanında olan enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ile tütün ürünleri ve altın hariç favori endeksi) aylık bazda %0,63 artış kaydetti.  

Enflasyonun yeni yılda da gerileyeceği yönünde artan inanışa paralel, TCMB'den 22 Ocak tarihinde düzenlenecek olağan PPK toplantısında en az 150 baz puan faiz indirimi bekliyoruz. Faiz indirim beklentisine paralel TL ve TL cinsi varlık sınıfında olumlu görünümün korunacağını düşünüyoruz. Bu bağlamda, özellikle geride bıraktığımız sene dolar bazında yatırımcısını hayal kırıklığına uğratan Borsa İstanbul'un sahalara geri döneceğini düşünüyoruz. BIST100 ana endeksi yılın ilk işlem gününü %2,1 yükselişle tamamlaması ardından dünü de %1,8 yükseliş kaydettiğinin altını çizelim. Faiz indirimlerinin yarayacağı beklentisi ile ön plana çıkardığımız BIST Banka endeksi (XBANK) benzer bir şekilde Cuma günü %4,25 yükseliş kaydederek önemli bir teknik seviyenin de üzerinde kapanış yapması sonrası dün günü dinlenerek tamamladı. Bankacılık hisselerinin yatırım fonu olarak alınabileceğini, özelinde ise Akbank'ı beğendiğimizi not etmemiz gerekiyor. Faiz indirim temasına paralel, tahvil cephesinde 2 yıl vadeli gösterge tahvil ya da tahvil bono fonunun portföyde bulunması gerektiğini düşünüyoruz.  

Gözler ve kulaklar dün akşam saatlerinde Erdoğan-Trump arasında telefon görüşmesine çevrildi. Haber akışında alışılagelmiş olduğu üzere ikili siyasi ilişkiler, savunma sanayii konularında işbirliği, ticaret hacmini artırma konuları ön plana çıkarken, Gazze ve Venezuela başta olmak üzere bölgesel ve küresel konuların da ele alındığını görüyoruz. Kabine Toplantısı'nın ardından yaptığı açıklamada Cumhurbaşkanı Erdoğan, ABD Başkanı Trump ile yaptıkları telefon görüşmesinde Venezuela konusunda Türkiye'nin hassasiyetlerini ilettiklerini kendisine ilettiklerini ve Venezuela'nın istikrarsızlığa sürüklenmemesi gerektiğinin altını çizdiklerini ifade ettiğin görüyoruz. Bu kapsamda, BM Güvenlik Konseyi'nde birçok üyenin de gelişmelere karşı oldukça sert tepki gösterdiğin not etmemiz gerekiyor.

Yurt dışında Venezuela konusu çokça konuşulsa da, finansal piyasalar dışarıda zayıf ABD doları temasını fiyatlamaya devam ediyor. Bu bağlamda, DXY cephesine aşağıda 97,50 seviyesinin büyük önem arz ettiğini not etmemiz gerekiyor. Seviyenin aşağı yönlü geçilmesi ile EURUSD paritesinde de yukarıda 1,22 yolculuğunun başlayacağını düşünüyoruz. Türkiye cephesine ise enflasyon görünümüne ilişkin olumlu tablo ve bağlamda beklenen faiz indirimleri, başta hisse senetleri ve tahviller yönelik ilgiyi canlı tutarken, ABD-Türkiye ilişkilerine yönelik olumlu tablonun da sermaye girişlerini destekleyeceğini düşünüyoruz. CDS risk priminin Mayıs 2018'den bu yana en düşük seviyede olması, yabancını son haftalarda hisse senetlerine yönelik alım iştahı ile birleşince, özellikle bankacılık hisselerinde ağırlığın artırılabileceğini düşünüyoruz. Portföylerde TL payının en az %50 olması gerektiği yönünde görüşümüzü de korumaya devam ediyoruz.  

Haber akışında, ABD’ye götürülen Maduro, uyuşturucu suçlamalarını reddederek kaçırıldığını söyledi. Hukukî sürecin uzun ve tartışmalı geçeceği kuşkusuz. Caracas’ta Maduro'nun yardımcısı Rodríguez geçici olarak görevi devralırken, Trump ise ABD’nin Venezuela ile savaşta olmadığını, ancak ülkede seçimlere gidilmesinin zaman alacağını söyledi. ABD yönetimi, Maduro’nun devrilmesinin ardından Venezuela’da petrol üretimini artırmak için Amerikan petrol şirketleriyle bu hafta masaya oturmaya hazırlandığını okuyoruz. Trump milyarlarca dolarlık yatırımdan söz etse de, Exxon, Chevron ve Conoco gibi şirketlerin bugüne kadar Beyaz Saray’la somut bir görüşme yapmadığı ve sürece temkinli yaklaştığı okuyoruz. Her ne kadar Venezuela devasa petrol rezervleri ile ön plana çıksa da, altyapı eksikliği, siyasi belirsizlik ve yaptırımlar nedeniyle üretimde söz konusu bir ülke olmadığını tekrar hatırlatalım. Bu minvalde, hızlı bir üretim artışının çok kolay bir süreç olmayacağını bir kez daha not etmek isteriz.  

ABD borsaları dün geceyi yükselişle tamamladı. Dow Jones sanayi endeksi %1'in üzerinde yükselerek tüm zamanların yeni rekor seviyesine gelirken, adı son zamanlarda yüksek sesle telaffuz edilen Chevron hisseleri ise geceyi %5, Exxon Mobil hisseleri ise %2,2 yükselişle tamamladı. Daha geniş bir açıdan bakmak gerekirse, S&P500 enerji endeksi Mart 2025’ten bu yana en yüksek seviyesine yükseldi. Yeni gün başlangıcında, ABD borsalarının vadeli işlemlerinde yükseliş isteği devam ederken, Pasifik'in diğer ucunda ise, koyu yeşil rengin hâkim olduğunu görüyoruz. Gösterge endeks Tokyo borsası %1 yükselirken, Asya genelinde yüzler adeta gülüyor. MSCI Asya-Pasifik endeksi tarihi zirvelere çıkarken, jeopolitik başlıklara rağmen risk iştahının canlı kaldığını söylememiz gerekiyor. 

Bugünün gündeminde yoğun Hazine ihaleleri takip edilecektir. TCMB Enflasyon değerlendirme notu ön plana çıkarken, makro cephede ise ABD'de hizmet sektörü PMI verisi menünün ilk sırasında yer alıyor. Çokça konuşulsa da, iç siyasette beklenen Kabine revizyonu henüz gerçekleşmedi. 

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 6 Ocak Salı