İktisatbank piyasa analizi: Dışarıda ateşkes, içeride faiz sınavı… Gözler TCMB’de

İktisatbank, 16 Nisan 2026’ya ilişkin piyasa analiz raporunu yayımladı. Raporda, "Dışarıda ateşkes, içeride faiz sınavı… Gözler TCMB’de" ifadeleri kullanıldı.

Piyasa analizinin tamamı şu şekikde:

"ABD Başkanı Trump'ın İran'a tanıdığı sürenin dolması, İran'ın müzakere masasına gelmemesi ve ABD Başkan Yardımcısı Vance'in İslamabad'a gidişinin iptal olmasıyla dün küresel mali piyasalar tedirgin bir seyir izledi. Risk iştahı küresel anlamda ve belirgin oranda bozulurken, piyasalar savaşın yeniden başlayacağı kaygısı ile satıcılı bir seyir izledi.

ABD-İran hattında tansiyonun bir kez daha kontrollü belirsizlik moduna geçmesinin ardından Trump'ın yeniden ateşkesi uzatma kararı aldığını görüyoruz. Her ne kadar süreç piyasalar açısından bir soluklanma etkisi yaratsa da, ABD'nin İran'a yönelik deniz ablukasının sürdürülmesi de sahadaki risklerin hâlâ masada olduğunu işaret ediyor.

Pakistan arabuluculuğunda yürüyen görüşmeler bir taraftan devam ederken, tarafların birbirine olan güven eksikliği sürecin kırılganlığını artırıyor. İran cephesinden gelen temkinli açıklamaları ise ateşkesin uzatılmasının kalıcı bir çözümden ziyade zaman kazanma hamlesi olarak okunduğunu düşündürüyor.

Piyasalar en azından bardağın dolu tarafını görerek ya da iyi haberi satın alarak bu sabah temkinli iyimser bir seyir izlediğini söyleyebiliriz. Ateşkesin uzatılmasıyla Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı dün gün içinde yükseldiği 101 dolar seviyesinden sınırlı da olsa geri çekilerek 98 dolar seviyesini test etti. Risk iştahında sınırlı toparlanmaya rağmen, Hürmüz Boğazı'ndaki kırılgan denge ve enerji arzına yönelik tehditler ise orta vadeli riskleri canlı tutmaya devam ettiğinin altını çizmemiz gerekiyor.

Petrol fiyatlarında yaşanan hafif de olsa geri çekilmeye paralel altının ons fiyatı bu sabah 4,760 dolar seviyesine toparlandığını görüyoruz. Dün sabah saatlerinde 4,820 dolar seviyesinde olan altının dün gün sonunda 4,666 dolar seviyesine kadar gerilediğini not edelim. Mahallenin sert çocuğu gümüşse dün güne başladığı 80 dolar seviyesinin üzerinden havanın bozması ile 5 dolar kadar düşmesi ardından bu sabah 78 doların üzerinde toparlandı. Dolar endeksi tahmin edeceğiniz üzere dün havanın olumsuza doğru dönmesiyle yükselirken, Bitcoin ise ezber bozarcasına 78 bin dolar seviyesine varan bir yükseliş kaydetti. Bitcoin'in haftayı kabaca 76 bin dolar seviyesinin üzerinde kapatması durumunda, uzun süren sessizliğini bozacağını düşünüyoruz.

Açık bir şekilde söylemek gerekirse, sürecin zor ve netameli geçeceği beklentimize paralel yön arayışının da bir süre daha devam edeceğini ve bu bağlamda piyasaların bir aşağı bir yukarı savrulmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Hatta, dünkü bültenimizin manşetini tekrar hatırlamak gerekirse, jeopolitik risklerin devam etmesiyle piyasaların bir süre daha tahterevalli modunda kalabileceğini düşünüyoruz. Lâkin, en kötünün geride kaldığına yönelik inancımızı da korumaya devam ettiğimizi not etmem gerekiyor.
Ateşkes kararı öncesinde dün geceyi %0,6 oranında düşüşle tamamlayan ABD borsalarının bu sabah kayıplarını telafi ederek güne başladıklarını görüyoruz. ABD borsalarının vadeli işlemlerinde %0,6 oranında artışlar görülürken, Pasifik'in diğer ucunda göstere endeks Tokyo borsası %0,4 yükselirken, Hong Kong borsası %1,3 geriledi. Son dönemlerin flaş ismi Güney Kore borsası yatay bir seyir izlerken, toparlanma oranının sınırlı kaldığının altını çizmemiz gerekiyor. Piyasaların, taraflar arasında var olan anlaşmaz tutuma karşı temkinli bir seyir izlediklerini görüyoruz.

Yurt dışında hava limoni tarzda olsa da, gözler bugün Türkiye cephesinde TCMB'nin olağan Nisan ayı PPK toplantısına çevrildi. Kararın TSİ14.00'te açıklanacağını hatırlatalım. Anketlere göre ve faiz oranlarının sabit tutulması bekleniyor. Özellikle, TCMB'nin savaşın başlamasından bu yana haftalık repo ihalesi (%37) yerine piyasaları borç verme faiz oranı olan faiz koridorunun üst bandına yönlendirmesiyle (%40) piyasada işe gören faiz oranı (TLREF) Mart başından bu yana %40 seviyesinde yer alıyor. Bu bakış açısıyla TCMB'nin politika faizini 300 baz puan yükseltmesi gerektiğini düşünsek de, ateşkes kararı ardından erimeye yüz tutan rezervlerin son günlerde neredeyse yarısının yerine konulması ve yurt içi yerleşiklerin TL'ye olan güvenin devam etmesiyle TCMB'nin bugünkü toplantısını pas geçeceğini düşünüyoruz. Lâkin, Londra kaynaklı tahminlerin ise bizim görüşümüze katılmadığını da not etmemiz gerekiyor.

USDTRY kuru otoritenin kontrolünde bu sabah 44,90 seviyelerine gelirken, CDS risk primi ise 235 baz puanla hemen hemen yatay bir görünüm sergiliyor. İki yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi %39,81 seviyesine yükselirken, PPK kararına kadar Türk hisse senetlerinin de günü temkinli bir şekilde karşılayacağını düşünüyoruz. Öte yandan dün TCMB tarafından açıklanan reel sektör güveni Nisan ayında belirgin şekilde gerileyerek son iki ayda 5 puanın üzerinde düşüş gösterdi. Bu tablo, savaşın ekonomik beklentiler üzerindeki olumsuz etkisinin net bir yansıması olarak öne çıkıyor. Detaylarda ise artan maliyetler ve bozulan beklentiler dikkat çekiyor. Jeopolitik gerilim reel sektörde güven kaybına ve ekonomik görünümde zayıflamaya neden olduğunu net bir şekilde görebiliyoruz.

Piyasalar barış beklentisini satın almak isterken, enerji fiyatları üzerinden enflasyon ve faiz riskleri canlı kalmaya devam ediyor. Bu çerçevede Fed'in Başkan adayı Warsh'un dün Senato'da yaptığı sunum dikkatle takip edildi. Warsh, Trump ile faiz indirimi konusunda herhangi bir söz vermediğini vurgularken, para politikasında bağımsız hareket edeceğinin altını çizdi. En dikkat çekici nokta ise, Fed'in son yıllardaki enflasyon performansını eleştirerek yeni bir enflasyon çerçevesine ihtiyaç var mesajı vermesi oldu. Bu söylem, mevcut politika setinin yeterli görülmediğine işaret ediyor. Warsh'un dünkü açıklamalarını sadece faiz politikasında değil, aynı zamanda Fed'in genel politika araçlarında (likidite ve bilanço yönetimi dâhil) değişim sinyali olarak okuyoruz.
Mali piyasaların gündeminde dışarıda jeopolitik gelişmeler, Türkiye cephesinde TCMB PPK toplantısı ilk sırada yer alırken, makro cephede ise Türkiye'de tüketici güven endeksi, İngiltere'de TÜFE enflasyonu takip edilebilir"

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 22 Nisan Çarşamba